股份回购对上市公司及其股东有何益处?

股份回购对上市公司及其股东有什么好处?

股份回购有利于上市公司与股东之间形成“双赢”模式。

1.对于上市公司,

(1)通过股份回购,可以调整和改善公司的股权结构,为公司的长期发展打下良好的基础。(2)股份回购可以优化资本结构,适当提高资产负债率,更有效地发挥财务杠杆效应。股东财富最大化是上市公司的财务管理目标。这一目标的实现在很大程度上取决于资本结构的优化。股份回购是通过优化资本结构提高公司价值,从而实现股东财富最大化的重要途径。当然,国外的实践表明,股份回购对股价的涨幅有一定的限制,一般在10%到20%之间。

(3)公司的股利政策一般要求一定程度的连续性和相对稳定性,否则会导致市场对公司产生不利的投机行为,一旦现金股利被分配,就会对公司产生未来的现金分配压力。然而,股份回购是一项非同寻常的股利政策,因此它不会对公司未来分配现金施加任何压力。

(4)当股票价值被市场特别是细分市场严重低估时,实施股份回购可以增加公司价值。当一家公司宣布股票回购时,人们通常会理解,该公司正在向市场传递信息,即它认为其股票被市场低估,市场将对此做出积极回应。

2.股东,

(1)如果公司分配现金股利,股东没有选择权,一些股东不希望公司分配现金股利。此时,回购股份的方法可以让需要公司的股东分配现金股利,而不需要现金股利的股东可以继续持有股份,通过股份回购支付股利在法律上是可以避税的。然而,中国现行法律不允许以现金分红的名义回购股票。

(2)由于我国证券市场建立之初的制度设计存在缺陷,形成了独特的非流通股发行方式。国有股和法人股的比例通常过高,约为2/3,难以流通且缺乏流动性。通过股票回购,国有股和公司股东可以收回部分投资,以增加这些股票的流动性,提高其流动性。

(3)如果公司有大量的闲置资金和相对充裕的现金流,不仅可以降低通过股份回购被收购的可能性,还可以避免严重的现金流短缺、高资产负债率、经营资产明显减少等对公司业绩有直接影响的不利因素。相反,它可以增加公司的每股收益,增加股票的市场价值,有利于维护公众股东的合法权益。

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